本篇对应的资料（479个文件）是研报与调研库：锂矿、激光雷达、面板（京东方/彩虹股份）、光伏风电储能、军工、消费电子等行业深度报告，各券商策略团队的市场复盘与展望，电话会议纪要，调研纪要，以及量化选股研报。研报是普通投资者能免费获取的最专业基本面材料——前提是会读。
一、先认清：研报是什么、不是什么
- 是：卖方分析师的产业链地图 + 数据汇编 + 逻辑推演；
- 不是：客观中立的建议。卖方研究的商业模式（佣金派点、发行承销）决定了看多 bias 天然存在——研报评级"买入"占比长期超过80%，"卖出"几乎绝迹。
正确姿态：用它的数据与框架，屏蔽它的结论与目标价。
二、读研报的五步框架
拿一份行业深度报告（如资料中的锂行业专题），按五步拆：
- 产业链地图：上游（资源/设备）→ 中游（制造/加工）→ 下游（应用/终端）——找出利润分配最有利的环节（谁卡脖子谁赚钱）；
- 供需格局：供给端产能与扩产周期（供给刚性则景气持久）、需求端增速与渗透率——供需剪刀差是价格的方向；
- 竞争格局：CR5集中度、一体化程度、技术代差——格局决定利润率的稳定性（与「价值投资」专题资料"格局比增速重要"呼应）；
- 盈利与估值：行业处于盈利周期的哪个位置、当前估值的历史分位——高景气+高估值与低景气+低估值，是两种完全不同的风险结构；
- 催化剂与风险：报告尾部的研究风险提示常是全文最诚实的部分。
三、景气度跟踪：日常化基本功
行业研究不是读一篇报告就完，是持续跟踪。以资料中的行业为例：
- 锂矿：碳酸锂/氢氧化锂价格（每周）、盐湖与矿山产量、下游电池排产；
- 面板：面板价格月度数据（TV/IT面板报价）、产能稼动率、库存周转；
- 光伏：硅料/硅片/电池片/组件价格链、装机数据、技术路线变化（TOPCon/HJT）；
- 军工：订单与预收款、主机厂排产、政策节点。
价格与订单是景气度的体温计——建立自己关注行业的"周更指标卡"，比读十篇报告有用。
四、纪要类资料：一手信息的价值与陷阱
电话会议纪要与调研纪要（资料中大量收录）提供管理层与专家的一手表态，价值在于数据颗粒度与语气（管理层对未来的措辞是"强劲增长"还是"稳步恢复"）。陷阱同样明显：样本（一家公司之言）、选择性披露、纪要转手的失真。用法：多份纪要交叉比对，与公开数据互证。
五、研报的三种错误用法
- 当荐股用：报告发布时股价往往已反映预期（研报是后视镜+望远镜的混合体）；
- 只读结论：跳过数据直接看"维持买入评级"等于没读；
- 忽视时间：两年前的深度报告，产业格局可能已天翻地覆——读研报先看成文日期。
六、一个完整的行业研究流程
选定行业 → 读2-3份深度报告画出产业链与格局 → 建立周更指标卡（价格/订单/排产）→ 每季度对照财报验证（「财报估值」专题资料）→ 在"景气拐点+估值合理"处建立观察仓 → 景气与股价背离时深挖原因。研究的产出不是结论，是"当X发生时我知道该做什么"的条件反射库。
风险提示：研报观点存在立场偏差与时效性，本文为资料整理与研究方法讨论，不构成投资建议。