1104东吴证券-电力设备行业深度报告

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本资料是东吴证券2023年11月3日发布的电力设备行业深度报告（分析师曾朵红等），主题为新能源板块2023年三季报总结，核心结论为：光伏主链降价承压、大储及辅材分化龙头韧性强，风电整机盈利承压、零部件分化明显，行业维持“增持”评级。报告统计光伏、风电、核电115家公司：全行业2023Q1-Q3营收13407亿元（同增17.75%）、归母净利1389亿元（同增11.36%），但Q3单季净利同比下降13.45%，毛利率与净利率均下滑，应收款、合同负债、存货环比增加。分环节看：石英坩埚盈利弹性最大（石英股份Q3净利同增531%），银浆、金刚线居前；硅料（通威Q3净利同降68%）、硅片（TCL中环、隆基绿能）深度承压；逆变器受欧洲户储去库影响出货环降，阳光电源大储超预期；玻璃、胶膜龙头凭成本优势超预期。风电板块前三季净利同比下降20.79%，整机与塔筒、铸锻件普遍亏损或明显分化；核电板块净利同增近四成。报告主体为各环节数据与盈利预测估值表。需注明：本资料为卖方行业研报而非游资类书籍，与“游资-歌神”主题不符；数据截至2023年三季报，仅具时效参考价值。适合跟踪新能源产业链基本面的投资者。