三十年股票投资心得（冷眼分享集）

AI 全书内容总结

本书为网名'黄老师'（黄抒扬）的博客与雪球文章合集整理版，264页，自称'系统化价值投资'教材。内容分'投资之道'与'投资之术'两部分：前者讲投资观——投资与投机的分界在于不确定性、投资的本质是通过资源配置换取企业的永久回报、复利的正反两面（作者称亏损的反作用为'逆复利'）；并用大量篇幅列举'不聪明的投资者'的错误思想，如只看利润增速不看ROE、看ROE不看负债率与PB、忽视分红率、迷信隐藏资产增值、追消息股与频繁交易等。后者讲具体方法：建立投资体系、理解市场估值波动范围、培养大局观，以及凯利公式仓位管理、久期、可转债与正回购等工具，并演示在A股、港股等多市场间以低PB高ROE品种互相替换以提高实际收益率，另附用港股年报（如人和商业）学读报表的案例。作者自创'黄氏价格''S2V'等概念，认为S2V将颠覆资产管理行业。全书口语化、说教味浓，例证多为自编故事与简化推算，且附淘宝课程与交流群推广链接，带有明显个人营销色彩，'黄老师教学'式自我标榜随处可见。适合想了解民间价值投资思路的读者批判性阅读，不宜当作严谨系统的教材使用。