没人买时如何卖

AI 全书内容总结

本书由“交易法门”公众号作者Jerry Ma（曾任上市银行总行信审）所著，2020年清华大学出版社出版，是市面上少见的侧重基本面分析的期货实战书籍。核心理念为“现货逻辑+期货规则”，作者刻意过滤宏观预测（认同霍华德·马克斯与芒格：宏观只能接受，微观才可有所作为），通过微观指标与对冲持仓来处理宏观风险。全书围绕三组核心关系展开：客观与主观、赔率与胜率、现实与预期——顺基差、顺期限结构提供客观的赔率优势，而库存、利润、仓单等指标用于辅助判断主观胜率。由此提出广受认可的“库存+基差+利润”框架：深贴水+低库存+低利润做多，高升水+高库存+高利润做空，两组指标矛盾时改为正套或反套；以及back结构+低库存/低仓单做多或正套、contango结构+高库存/高仓单做空或反套。全书15章依次讲解基差与升贴水、期限结构、库存周期、供需平衡表、交易体系与资金管理、驱动力与信号验证、估值+驱动框架、仓单制度与强制注销、交割品质规则、跨期套利、宏观与板块对冲、根据持仓量判断行情反转等，贴近国内商品期货的实际交易制度。适合有一定经验、想从技术分析转向基本面分析的期货投资者阅读。