China_CN+改革

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资料名“China_CN+改革”为导出文件名，实为瑞银证券2013年9月26日发布的中国热点聚焦报告《万众期待，能否众望所归？——三中全会前瞻》，主题与“改革”相符。报告写于十八届三中全会前，先归纳当时中国经济的结构性问题：增长过度依赖投资、政府配置资源过多、不平等加剧、环境承压、杠杆率攀升、影子银行膨胀与房地产泡沫。核心判断：三中全会将为未来数年改革定方向与框架，但不太可能公布太多细则；对重构央地财税关系、国企大规模重组、全面清理银行不良贷款、全盘打压影子银行、土地改革重大突破、计生政策重大转变等不宜期望过高；金融改革、营改增、户籍与社保扩面、简政放权、资源价格调整等更可能在未来1-2年取得实质进展。报告进而分析改革对经济与市场的短期影响、长期效果与改革顺序失当的风险，并指出中国仍有剩余劳动力、资本深化空间大、储蓄率约50%等优势，预计无重大改革的情况下未来1-2年经济仍可实现7%以上增长。文末附各关键领域“两年内可能实施”与“可能推迟”措施的对照表。适合宏观研究者及希望回顾2013年改革预期的读者。