2013年巴菲特致股东的信英文版

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本资料为巴菲特2013年3月1日署名的伯克希尔·哈撒韦年度致股东信（对应2012财年）英文原文。信首以1965年以来公司每股账面价值与标普500全收益指数的逐年对比表开篇，展示长期超额收益；随后回顾2012年业绩与年初联手巴西商人雷曼集团收购亨氏的交易（伯克希尔出资约40亿美元普通股，另投80亿美元年息9%、附认股权证的优先股）。核心内容包括：重申对美国企业长期前景的信心（道指二十世纪从66涨至11497点），认为依据预测、专家意见或经济起伏频繁进出股市是严重错误；解释保险业务商誉与浮存金的真实经济价值，强调伯克希尔内在价值远超账面价值，且无成本浮存金并非行业常态；单独分析BNSF铁路与中美洲能源等重资产受管制企业的盈利能力和利息保障；汇总制造、服务与零售业务资产负债与盈利数据；介绍Marmon集团、金融衍生品合约（高收益信用违约互换与四国股指长期看跌期权）及报纸业务的经营得失；讨论大型收购对每股内在价值的增厚及其与回购、分红的比较，并以自身捐赠后持股比例降而权益账面值升为例说明；末尾为股东大会与奥马哈活动安排。资料为分段节选，开篇多为历史业绩数据表。适合研究巴菲特投资思想的英文读者。