李剑：如何在中国做价值投资

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网络流传的民间演讲整理稿，整理者署名'村长有话说'，约2005年上证千点低位时'市民投资论坛'演讲。演讲者李剑自述1999年后弃技术分析转向价值投资，四年熊市年收益30%以上（自述无法核验）。全文围绕四条方法展开：一是'三不主义'——不看大盘、不相信技术分析、不做短期预测，'精确的错误不如模糊的正确'；二是十二字策略'好股好价、长期持有、适当分散'，并给出量化尺度：好股须有核心竞争力、利润年增15%以上、ROE不低于10%，千只股票中好公司约50家，每年只买2-3只，市盈率超20倍一律不买，稳定成长股按20%增速对应10倍PE买入，周期股按7-10年平均利润定价，持仓5-10只为宜；三是'先行业后个股'，区分稳定成长与周期性行业，指出周期股低市盈率是陷阱、大牛股多出自制造业服务业采掘业，公用事业与航空难出大牛股；四是极其苛刻的选股，用364天研究、一天完成买卖，像买房选妻一样百里挑一，并以一家无名公司为例列出民族著名品牌、地域垄断、零负债、无应收款、产品越存越值钱等条件（明眼可辨暗指茅台）。内容与'价值投资综合'主题相符，语言口语化、例证生动，适合A股个人价值投资者入门参考。