2023年第四季度全球投资展望

AI 全书内容总结

本资料是贝莱德（BlackRock）智库2023年10月发布的《2023年第四季度全球投资展望》中文版材料，共19页，属面向机构投资者的季度资产配置报告。需说明：其主题标签为“价值投资综合书籍”，与实际内容（资管机构宏观策略与战术配置展望）不符，更宜归入宏观策略或资产配置类。报告主线是“市场正在顺应新格局”：美债收益率创16年新高，宏观波动加大。核心判断：疫情引发的供需失衡正在解决、通胀下降，但经济“悄然停滞”；美国劳动力市场因人口老龄化而紧张，在不推高通胀前提下每月仅能新增约7万个岗位；美联储对滞胀反应温和，不会大幅降息救市。配置上超配新兴市场硬通货债券、日本股票（回购加快、企业改革、盈利强劲）、发达市场人工智能趋势、美国短期国债、通胀挂钩债券与机构抵押贷款债券；低配欧洲股票、长期美债与高收益债；对中国股票持中性，认为估值处于相对底部。报告还阐述低碳转型、地缘政治、人工智能、金融体系、人口结构五大结构性趋势，认为AI或成为上市公司价值驱动因素、私募信用债需求结构性上升，资产分化加大利好主动型策略。适合了解大型资管机构宏观研判与配置框架的读者；观点截至2023年10月。