中信证券-制程化学品行业：电子制造业的“血液” 深度报告

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本资料为中信证券2011年9月19日发布的化工行业深度报告《电子制造业的“血液”——制程化学品行业深度报告》的digest。需要如实说明：该digest正文存在严重编码乱码（原报告可能使用嵌入字体导致文字提取失败），绝大部分论述段落无法逐字阅读，以下总结仅基于可辨认的目录、图表标题、数据与公司代码。可辨认内容显示，报告研究的“制程化学品”即电子化学品，是PCB、半导体芯片、液晶面板等电子制造过程中使用的功能化学品，品类涵盖高纯试剂、光刻胶、电子特气、CMP抛光液等；报告援引Techcet等机构数据称2009年全球相关市场规模约115亿美元，80%以上份额由默克、杜邦、住友化学、JSR等国外厂商垄断，行业壁垒在于“标准化和规模化”。投资逻辑部分提及中国大陆承接PCB产能转移、2012年有望成为全球最大PCB产地，以及国内液晶面板产线（如8.5代线）快速扩张带来的配套材料需求与国产化机会。报告推荐西陇化工（002584，“买入”）与上海新阳（300236，“增持”），附有盈利预测表。资料可作为了解电子化学品行业框架的参考，但因乱码严重，具体论述需以原始报告为准。