（出版）招商行业-国内外图书出版业成长路径

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招商证券2011年11月21日发布的图书出版发行行业专题报告，属为全国社保基金理事会定制的定制报告，比较国内外出版业的成长路径。国内部分：图书出版市场整体增速逐年放缓；细分市场上教育出版是行业支柱（课本定价总金额占全国33.9%，全国出版业约70%的利润来自教材），大众出版靠品种数与畅销书拉动，专业出版门槛较高；发行渠道以新华书店、邮政系统等线下为主体，网上书店快速发展；竞争格局上国有出版集团市场份额大、拥有区域垄断与资源优势，民营图书企业机制灵活、成长性好。国外部分：美国、德国、日本合计占全球图书市场50%以上，全球前20大出版商以欧美为主导；报告归纳三种发展模式——欧洲全产业链模式（贝塔斯曼、拉加代尔）、美国专业化模式、日本出版发行零售复合模式；并指出全球出版巨头的发展史即一部并购史，规模经济与产业链协同是并购主因。报告还分析苹果、亚马逊、爱思唯尔等的数字出版商业模式，回顾国内出版集团化三个阶段，提出跨区域跨媒介并购整合与切入数字出版的成长路径。资料与行业研报主题相符，但数据基于2011年，时效有限。