（汽车）中信证券-车闻天下第52期-汽车行业并购重组专题之二-一汽集团整体上市专题

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特别说明：本digest正文存在严重编码乱码，直接阅读困难；以下系对乱码逐段辨识还原，主题与资料名相符，为中信证券2012年2月13日发布的“车闻天下”第47期“车与油”专题首篇，研究油价与汽车需求的关系。背景是发改委当年2月8日上调汽柴油价每吨300元、出厂价达8580元/吨历史高位，部分投资者担心油价持续上涨损害汽车需求。报告先拆解油价构成与走势：国内成品油价格中原油成本约占42%、税费约占25%，OPEC预计全球石油需求将持续增长至2035年；我国汽车保有量已破1亿辆，汽车用油约占成品油产量六成。影响机制上，报告复盘1973、1979年两次石油危机：油价快速上涨曾令美国、日本等成熟市场汽车产量大幅下滑，但对处于普及期、首次购车占比八成以上的中国影响轻微；测算油价每升上涨1元仅增加家用车年使用成本约720元（占比约8%），小幅平稳上涨对购车决策的影响更像“温水煮青蛙”。行业应对总结为中期看节能（油耗限值、节能车补贴、涡轮增压等技术）、长期看新能源。适合学习宏观变量影响行业需求的分析框架，数据截至2012年。