光大证券_金融工程深度：多因子系列研究7－情绪类因子测试

AI 全书内容总结

这是光大证券金融工程团队2012年9月发布的深度研报《多因子系列研究（七）——情绪类因子测试》（分析师于栋华、刘道明），站内量化交易与统计分类与内容相符。报告先概述统一的回测方法：因子库划分为价值、成长、规模、动量、情绪、质量、技术七类，情绪类因子主要来自分析师盈利预测数据（各期EPS修正、预测净利润变化、预测分散度等约19个E_开头因子）；测试区间2007年1月至2012年5月，基准沪深300；剔除ST/PT、上市不满一年及停牌股，极端值按3σ原则处理，分5组、月频换仓，行业标准化、市值加权。评价从两方面展开：预测能力看IC均值、标准差、分布与T检验；收益能力看Alpha、胜率、分组收益单调性、换手率与最大回撤。报告在A股整体、三个市场阶段、大中小盘风格、二十余个行业及沪深300、中证500、中证800成分股上逐一测试，给出各因子的分组收益、IC分布与衰变、最大回撤等图表，并总结各情绪因子最适合的行业、阶段与风格。该报告是学习多因子回测框架（数据清洗、IC评价、分组检验）的典型文献，结论基于2012年以前市场，时效有限，不构成投资建议。