华泰联合2011-07-08数量化选股策略效果评价研究

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本资料是华泰证券研究所2011年7月8日发布的专题研究报告《数量化选股策略效果评价研究》（研究员王华），属量化投资研究文献，内容与资料名相符。报告回答“如何评价一个数量化选股策略的好坏”：首先概述数量化选股的三大特点——客观性（模型决策克服贪婪恐惧等人性弱点与认知偏差）、系统性（覆盖宏观周期、估值、成长、动量、市场情绪等多角度并系统处理海量数据）、依靠概率取胜（以较多股票构成的组合在中高概率上战胜市场，而非保证每期每只股票都涨）。继而提出四个评价角度与标准：策略理念须合乎逻辑、简单明了，遵循KISS原则；收益看年化收益率、超额收益、收益分布集中度（时间与个股上越分散越好）与获胜概率；风险用收益率标准差、VaR、最大资本回撤比例、最大连续亏损时间衡量，可用夏普比率、信息比率综合考察单位风险收益，止损设置须经历史数据检验；适应性指策略在上涨、盘整、下跌各市场阶段及较长时间内的有效程度，并讨论了策略生命周期；稳定性指选股效果对参数设置不敏感。最后归纳出含6个一级指标、12个二级指标的定量加定性评价指标体系。报告框架清晰，适合量化初学者建立策略评价思路；基于2011年市场环境，阅读注意时效。