克而瑞研究中心：中国房地产行业专题：险资对房地产的投资转向和未来趋势

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本资料为克而瑞研究中心2024年1月发布的房地产行业专题报告《险资对房地产的投资转向和未来趋势》，属行业研究报告。报告分四部分：第一部分回顾险资入局房地产近20年的政策沿革（2006-2023年，从放开不动产投资到禁止直接开发、允许投资公募REITs），分析其保值与盈利双重动机，并总结进入地产的四种方式——举牌上市公司股权、投资公募REITs、联合拿地合作开发、收购持有型不动产；第二部分分析地产股与公募REITs配置'此消彼长'：2021年下半年以来险资对地产股合计减持近35%，14家遭减持、7家获增，但2023年末持股超5%的地产股仍有13家，仓位并不算低；险资对公募REITs战略配售累计81亿元，偏爱产业园与仓储物流，中金普洛斯REIT获配近14亿居首；第三部分指出险资转向存量市场加码抄底，商办资产占股权物权投资八成以上，平安人寿五个大额项目累计出资549.51亿元，新华保险与中金资本设立百亿基金，房企折价抛售驱动险资进场；第四部分展望投资热有望持续，首批5家保险资管获准试点ABS与REITs业务、拓宽投资通道，同时提示管控募投管退风险。适合房地产与保险资管领域研究者阅读。