★民生证券-电子商务行业深度研究：两朵火花撞出电子商务的春天

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这是民生证券2012年4月18日发布的电子商务行业深度研究报告，归属计算机应用行业，从产业与公司两个层面分析当时电商的发展机遇，维持行业“推荐”评级。报告以“两朵火花”概括行业驱动：其一是旺盛需求与积极政策交汇，2011年中国电子商务市场交易规模达7.0万亿元、同比增长46.4%，网民5.13亿且预计2015年超7亿，《电子商务“十二五”发展规划》提出交易额突破18万亿元的目标；其二是传统零售商向线上转型与传统IT企业向互联网转型在电商领域交汇，前者可克服传统零售供应链冗长、连锁覆盖不足两大硬伤，后者借由B2B转向B2C扩大客户基础、打开市值提升通道。产业环节上，报告按“流量为王”的逻辑逐一分析下单（多样化展示与精准营销）、支付（方式多样化）、物流（自建突破瓶颈与物联网应用）、售后服务（提高粘性）各环节的机会。趋势判断方面，行业由B2B、C2C走向B2C与O2O线上线下融合，报告更看好B2C领域企业及垂直型B2B企业，并重点推荐东方财富、石基信息、生意宝、上海钢联、同花顺等两类转型公司。报告数据与推荐均为2012年时点，适合研究电商产业变迁与TMT行业分析框架的读者。