★海通证券-速冻食品行业深度报告：一线品牌稳定增长，完善品类抢占份额

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本资料是华创证券研究团队2011年末发布的零售/电子商务行业深度报告（PPT讲稿形式），题为《寻找无边界扩张的行业》。报告基于对京东、苏宁、淘宝商城、亚马逊中国等14家产业链相关公司的实地调研，核心判断是“未来中国的零售巨头将以电子商务的身份出现”：与美国传统零售过于强大、电商仅为补充不同，中国传统零售欠发达（大卖场普及率低、连锁覆盖率低、集中度低、渠道复杂冗余），叠加人口稠密集中、综合物流配送成本低等条件，电商将蚕食而非仅补充传统零售份额。报告以沃尔玛“轴辐式”物流配送体系与亚马逊“仓储+IT平台”双头鹰战略为案例，论证零售业的进化等于供应链的进化、渠道持续缩短；并比较纯平台型B2C（如淘宝商城）与综合型B2C（如京东商城），认为后者对上下游更具粘性、将最终占据主导，预测中国最具竞争力的综合B2C将在京东、亚马逊中国与苏宁易购之间产生。报告还包含中美人口地理对比、网购市场规模预测、京东与苏宁仓储物流布局梳理及主要电商比价抽查等内容。数据与结论反映2011年底时点判断，适合零售电商行业与商业模式研究者作历史参考。