20120911多因子研究系列(二)价值类因子测试

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本资料是光大证券金融工程团队2012年9月11日发布的证券研究报告《多因子研究系列（二）——价值类因子测试》，属多因子系列第二篇。报告对约20个价值类因子（PE/EP、PB/BP、PS/SP、PCF、P_EBITDA、P_FCF、PEG、DP系列等）做统一标准化回测：数据取自聚源数据库，测试区间为2007年1月至2012年5月，基准为沪深300；剔除ST/PT、上市不满一年与无法交易的股票，极端值按3σ原则处理，因子分5组、月频调仓，A股采用行业标准化与市值加权。评价体系分两维：预测能力看IC均值、标准差、分布与T检验；收益能力看组合年化Alpha、胜率、分组收益单调性、换手率与最大回撤。结论：A股整体以P_FCF、PCF、CF_P、PB最有效；胜率与年化Alpha维度P_FCF、DP_3Y、FCF_P、P_EBITDA相对较好；不同市场阶段、大中小盘风格、行业与成分股中因子表现差异明显，报告逐项给出各因子最适合的行业、阶段与风格对照表。资料与名称相符，为完整研究报告。适合量化选股初学者了解因子测试流程与评价指标体系；结论基于2007-2012年历史区间，时效性明确，宜侧重方法框架。