利率压制缓解，经济改善可期

AI 全书内容总结

华西证券宏观团队2022年10月31日发布的2023年宏观经济与资产展望报告。核心判断为2023年两大特征：美债利率见顶回落、中国经济增速回升至5.7%（分季度4.0%、8.3%、5.5%、5.0%），主要资产定价压力缓解。报告分海外与中国两大部分：海外篇分析欧美高通胀与强加息对经济的抑制、美国通胀与工资互相助推现象、美联储加息终点预计4.75%-5%、并提示欧债危机重燃风险；国内篇讨论疫情防控政策优化、消费修复、基建实物工作量提升（项目储备丰富与政策性金融工具落地）、房地产筑底与保交楼进展、出口回落压力，预计通胀平淡、货币政策保持宽松、全年社融增速约9.5%。最后给出大类资产展望：美债长短端先后见顶回落、中债二季度后向3%靠拢、美元高位盘整、人民币贬值压力缓解、金属商品延续弱势、原油高位震荡。报告以数据图表为主，展示了典型的卖方宏观年度展望分析框架。适合想学习宏观经济分析与大类资产配置思路的读者；因发布于2022年10月，具体判断已过时，宜作方法论案例阅读。