★国金证券-成品油价格改革专题报告：理顺定价机制,完善税费改革

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本资料为国金证券2012年2月19日发布的石油化工行业专题报告《理顺定价机制，完善税费改革》，行业研报类，内容与资料名相符，属成品油定价改革讨论的时点性报告。基本结论有三：其一，我国成品油含税价格处于全球中等偏下水平，2011年底汽、柴油零售价7.61元、7.53元每升，高于美国、低于欧洲日韩；税前价格已接近国际水平，差异主要源于消费税负——我国汽柴油消费税为1元、0.8元每升，欧洲日韩达4-5元。其二，现行22个工作日加4%的调价机制虽迈出市场化一步，但周期过长且需发改委逐次审批，调价不及时、幅度不到位使炼油利润下滑甚至亏损（最低每桶亏2.74美元）；建议缩短调价周期至10天、定价权下放企业事后报备、挂靠油种更符合实际。其三，在石油对外依存度超50%、单位GDP油耗高于欧美的背景下，应参照欧洲日韩提高消费税抑制能源过度消费，并以新增税收补贴公共交通、缓解拥堵；建议汽油税多提、柴油暂不提或少提（柴油属重要生产资料，并对农林渔业优惠），按汽油税每升提高3元测算即可满足多数省市公交建设资金需求。投资上最受益标的中国石化，维持买入评级。附大量国际比价与分省测算图表。