★国泰君安-白酒行业深度报告系列之二：白酒企业盘点，解读区域竞争版图

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国泰君安证券2012年8月6日发布的白酒行业深度报告系列之二《白酒企业盘点：解读区域竞争版图》，评级“增持”。报告以二、三线白酒为重点，盘点全国近50家白酒企业经营现状，核心判断是竞争加剧、未来更多为挤压式增长、强者恒强。先复盘2004年以来白酒景气周期中一线、二线、三线依次轮动（2003-2005年茅台五粮液、2006-2010年古井贡金种子、2011年后酒鬼酒沱牌舍得），并统计2011年名优白酒成长性更优；再按五大地域板块拆解格局——川黔板块传统名酒聚集（五粮液、泸州老窖、郎酒、茅台），苏皖板块营销见长、竞争激烈（洋河、古井贡、口子窖等），鲁豫板块地产酒多而不强、为二线名酒争夺最烈区域，两湖板块鄂酒布局全国、湘酒资本活跃（稻花香、枝江、白云边），华北板块地产龙头区域强势（汾酒、老白干、河套、西凤）；各省附产量收入数据、企业分布图与重点公司点评，并提示业外资本加速进入（中信增资西凤、光明收购全兴、维维收购枝江与贵州醇、联想入主武陵酒等）。适合消费行业研究者了解2012年白酒竞争版图；观点与数据反映当时判断，其后行业进入深度调整期。