兴业证券-创造新市场、迎接“大轿车”

AI 全书内容总结

兴业证券2012年9月发布的汽车行业专题报告，研究对象为中国SUV与跨界车市场。报告首先界定概念：大空间Cross与城市SUV界限模糊，本质是被当作“大轿车”的新品类；随后从需求端解释过去十年高增长的内生机理（换购高峰与个性化消费），从竞争与定价解释高盈利（主流合资厂商此前聚焦轿车市场、进口SUV高价为国产车留出定价空间）；接着梳理竞争格局：SUV市场份额合资走高、自主走低，13万元以下低价区间是自主品牌最后的乐园，新进入者增多使竞争加剧、盈利面临向正常水平回归；再借鉴美国城市型SUV与日本MPV渗透经验，论证突破30%份额天花板的两大核心在油耗与车价，依靠轿车平台开发跨界车型可兼顾经济性与成本；最后给出选股策略：立足细分市场、品牌力强、有持续新车推出能力的车企，推荐长安汽车（买入）、长城汽车（中性）。适合作为汽车行业研究框架的学习样本；数据与结论基于2012年，仅作历史参考。