★（报刊）国信证券-报刊行业转型专题研究：优选报业转型的排头兵

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国信证券2012年4月发布的报刊行业（平面媒体）转型专题报告，评级中性。报告对比中美报刊业发展周期，核心判断是中国报刊业正迈入成熟期而非美国式衰退：广告和发行增速放缓、报纸种类趋于稳定，但未来20余年的城镇化将持续为传统报纸补充读者，短期新媒体冲击有限。参照美国经验提出四条增长路径：整合印刷、发行和广告环节提高毛利率；依托采编优势发展新媒体（新闻网站、网络广告、手机报）；核心业务纵深拓展商印、DM单、物流配送、户外广告等；抓住文化体制改革机遇以并购扩张，并预期出版集团与报业集团存在大融合可能。选股上优选转型、拓展、扩张三类战略集于一身的公司，推荐博瑞传播（预计2012-14年EPS 0.72/0.84/1.00元，户外广告并购加游戏业务）和浙报传媒（收购边锋网络、浩方在线进军网游），另附粤传媒、新华传媒、华闻传媒分析。适合研究传统媒体转型逻辑与文化体制改革的读者；报告为2012年时点，盈利预测与推荐已不具时效。另注：本库F10535号资料与本文件为同一报告的重复收录。