中信证券-旅游行业：资源彰显价值，“站着把钱挣了”

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该资料为中信证券2011年4月20日发布的旅游行业深度报告《资源彰显价值，“站着把钱挣了”》。核心观点包括：未来两年中国旅游行业将保持快速增长，报告测算2015年旅游总收入有望达3.12万亿元，“十二五”期间年均增长约14.6%；驱动因素有居民收入提高、交通条件改善（高铁网络扩张）、区域旅游经济扶持政策（如海南国际旅游岛建设）以及国家将旅游业定位为战略性支柱产业；行业选择上最看好资源最为稀缺的自然景区（享估值溢价），其次是拥有垄断属性的免税行业（成长空间最高），经济型酒店则受益于大众出行消费力提升。报告覆盖峨眉山A、三特索道、丽江旅游、黄山旅游、桂林旅游、中国国旅、中青旅等重点上市公司，附盈利预测、估值与投资评级。需要特别说明的是：digest文本提取质量差，正文大量字符呈乱码（原PDF字体编码问题），以上要点系依据可辨认的标题、图表说明与表格数据片段整理，细节内容无法完整核对；且报告观点与数据均基于2011年时点，仅供历史研报的学习参考，不构成任何当前投资依据。