中信证券-轻工制造行业：小荷才露尖尖角，转型更上一层楼

AI 全书内容总结

本资料为中信证券2011年4月20日发布的轻工制造行业深度报告《小荷才露尖尖角，转型更上一层楼》的digest。需要如实说明：该digest正文存在严重编码乱码（原报告可能使用嵌入字体），大部分论述段落无法正常阅读，以下总结仅基于可辨认的投资要点、目录、图表标题与公司数据。可辨认内容显示，报告围绕“消费升级与产业转移”两条主线分析轻工制造企业的转型机遇：其一，中国2010年人均GDP达4000美元，报告类比日本60-70年代经验（消费类出口增长3-4倍，诞生万代、Tomy等从“日本制造”转向“日本设计”的品牌企业），认为中国消费类人均消费不足发达国家的5%、成长空间大，“十二五”规划启动消费时代，预计2011年国内消费保持18%左右的快速增长，行业集中度将提升；其二，产业转移带来机遇，家具、玩具等行业的订单与产能向中西部（成都、淮安等）新建基地转移，宜家等国际企业在华布局采购与制造。投资主线归纳为自主品牌、渠道建设与研发设计能力三条，重点推荐星辉车模、齐心文具、美克股份等公司，均给予“买入”评级并附盈利预测与目标价。资料可了解2011年时点轻工转型逻辑，论述细节因乱码需以原报告为准。