国金行业-电池行业深度研究系列报告之一：关注优化材料性能的核心竞争力

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本资料是国金证券2010年7月发布的电池行业深度研究系列报告之一，聚焦锂离子电池正极材料，属卖方行业研报。报告从可持续发展与储能技术背景切入，论证锂电是最契合电动化趋势的储能技术，动力电池将随电动汽车市场打开而高速增长（预计动力电池用正极材料未来5年复合增速约130%，电子产品用约21%）。主体部分系统分析钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料、富锂材料等在能量密度、电导率、循环寿命、振实密度、安全性能上的优劣与“性能难两全”的矛盾，介绍固相烧结、共沉淀、水热法、微波合成等制备工艺。核心论点是：正极材料原始性能不够好，必须通过优选配比、掺杂、包覆、纳米化等改性技术提升综合性能，长期积累的改性能力与批量一致性控制能力才是正极材料企业的核心竞争力。成本方面测算单位储能容量成本有48%-66%的下降空间。市场格局上判断三元材料将逐步取代钴酸锂成为主流，中国企业具备成本优势、有弯道超车机会，推荐杉杉股份、当升科技、中信国安、中国宝安，行业评级“增持”。技术细节丰富，适合新能源与锂电池行业研究者；数据与预测截至2010年，仅具历史参考价值。