国金证券-文化行业：文化产业链之视听产业投资专题报告

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本资料为国金证券研究所2012年5月发布的行业专题报告《文化产业链之视听产业投资专题报告》，属卖方策略性行业研报。报告先界定广义与狭义文化产业，聚焦狭义文化中的视听产业及衍生产业，随后从四条主线论证文化产业战略发展窗口：国家战略上，大国和平崛起需要文化软实力，文化产业是后工业化时代的支柱产业与经济转型战略高地，引用美国电影业就业出口数据、芭比娃娃约96.5%附加值来自文化的案例；需求端，收入增长与80后消费主力军的高文化消费倾向推动需求爆发；技术端，互联网与新媒体丰富生产形式、降低创作门槛并重塑商业模式，以《甄嬛传》多渠道变现为例；政策端，对照韩国从重工业转向文化立国的经验，梳理国内金融支持、财税优惠、市场准入等系列政策。投资建议部分认为传统行业景气受制、文化股估值具吸引力、口红效应保障稳定增长、政策聚焦引发市场关注，建议关注文化产业链主题投资，按内容生产、分销传播、终端载体三环节梳理出包含华谊兄弟、华策影视、乐视网、百视通等约二十只个股的组合，并提示版权与监管优化等触发信号及系统性风险。报告框架完整，可作学习卖方主题投资分析方法的样本，但数据与个股结论距今久远，仅供参考。