（汽车）中信证券-车闻天下第29期-汽车再制造专

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这是中信证券研究部汽车行业组2011年9月23日发布的《车闻天下》第29期专题报告，聚焦汽车再制造产业。报告先界定概念：再制造既不同于修理也不同于翻新，是以设备全寿命周期理论为指导、以性能提升为目标的废旧装备高技术修复，并对比减尺寸法与恢复尺寸法两种工艺路线的优劣（欧美主流为减尺寸法，我国徐滨士院士倡导恢复尺寸法）。随后分述发动机再制造（修复价约为新品两折、节能减排显著）与轮胎翻新两个最大领域；归纳四种商业模式——OEM再制造商、独立再制造商、为OEM服务的承包再制造商与联合再制造商，指出国内玉柴、潍柴、大众等试点企业以OEM模式为主。市场空间方面，报告称全球汽车零部件再制造规模约850-1000亿美元，美国约350亿美元、发动机再制造比例约10%，而中国产值仅约3.9亿美元、比例0.1%，差距即空间，估算2020年中国市场有望达500-800亿元。报告还梳理政策演进与首批14家试点企业名单，介绍大众发动机再制造、法士特、潍柴、玉柴等项目进展，并整理潍柴动力、中国重汽、中鼎股份、万里扬、东风汽车等涉足该领域的上市公司。适合关注汽车循环经济与相关公司的投资者，注意数据截至2011年。