（汽车）中信证券-车闻天下第71期-世界汽车品牌介绍之六路虎

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东方证券2012年6月发布的商业贸易（零售）行业深度报告，标题即核心论点：告别“大”时代、寻找“小”公司。报告从产业链视角切入：零售是连接制造端与需求端的渠道，其发展方向由上下游博弈决定；过去十年的关键词是规模——上游产能扩张、城镇化与需求扩容，成就了以标准化品类和连锁复制为基础的外延扩张模式。随着商品与渠道的双重相对过剩、需求增速放缓、租金与费用压力、网购冲击及渠道收费监管趋严，行业正处在增长模式拐点，未来将转向品类专业化、体验差异化、运营精细化，依靠外延扩张成就大公司的时代结束，具备差异化经营能力的小公司存在弯道超车空间。报告还梳理了国内零售业态演变时间轴，对比欧美经验（美国走向跨区域综合连锁、欧洲各国走专业化高毛利道路），分析租金上行与网购竞争的影响，并建议关注海印股份、海宁皮城、豫园商城、步步高、苏宁电器等在业态品类上积极尝试的公司。适合学习零售行业分析与产业链研究框架；观点与推荐基于2012年，仅作历史参考。