数量化选股策略之一 从大师眼光看成长股与价值股的关键因子

AI 全书内容总结

本资料是海通证券金融工程团队2009年2月发布的数量化选股系列研究第一篇。研究收集85个国际知名投资大师的选股法则（标榜成长型26个、价值型31个），归纳提炼驱动成长股与价值股选股的关键因子，为后续结合因素分析构建量化选股模型做铺垫。成长股部分将海外成功策略细分为传统、科技、大中型、中小型、积极、低知名度、稳定、收益、长期成长九类：典型成长策略关注历史及未来收入盈利成长性、盈利能力（ROE）和资产负债率，多以PEG等相对估值指标把握买卖时机，高成长公司可容忍较高市盈率；非典型成长策略则增加现金流、分红、债信评级、更长历史优良业绩等要求，以增强稳定性、降低风险，买卖时机上偏向市盈率、市现率等绝对指标。价值股策略的共性因子是：相对基本面足够低的价格（低市盈率、市净率、市现率、市销率）、比成长策略更严格的资产负债表要求（流动比率、速动比率）、良好现金流与分红率、更长的历史盈利记录，不少策略还要求管理层持股；彼得·林奇草根法则被视为兼顾成长与价值。报告以表格列出各大师（欧沙那希、卡里纳、葛拉汉、普莱斯等）的具体量化标准与历史业绩。适合学习大师选股逻辑量化与多因子选股思路的读者。