20110616光大证券2011年中期金融工程投资策略专题量化投资策略的因子选股

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本资料为光大证券金融工程团队2011年6月16日发布的中期策略专题（演示文稿），主题为量化投资的因子选股方法，“量化交易与统计”归类相符。第一部分给出因子选股完整流程：从投资想法到量化指标（以PE、PB刻画价值低估），到股票评级（设定股票池、时间区间、标准化与权重），到组合构建（如取得分最高的30只股票），再做回溯测试（检验单调性与可预测性，分析收益率、信息系数、换手率与交易成本），最后做因子权重等策略优化。第二部分介绍已研究的22个量化因子，分四大模块：价值（EPE、NPE、RPE、股息收益率DY、市净率PB、三阶段DDM等）、成长（净利润/营收/股利增长率、ROE）、动量（净利润动量、总收益动量、一致预期变动）与可预测性（收益稳定性、盈利稳定性、一致预期准确度）。回溯显示多数因子具单调性与可预测性：DY（信息系数7.6%）、NPE（5.1%）、EPE（4.7%）居前，ROE与总收益动量表现最差；多因素模型中综合模型QM及其优化版表现最好，权重优化对绩效提升有限。第三部分展示月度选股与每周估值两款工具。资料为PPT转文本，错行重复较多。适合量化选股初学者了解多因子研究框架与检验方法。