华泰联合2010-03-10交通运输业最优量化选股指标 行业量化选股指标解析系列之二

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本资料为华泰联合证券2010年3月发布的金融工程报告，属“行业量化选股指标解析系列”第二篇，研究对象为申万交通运输业72只股票（2000-2010年数据）。报告目的是从众多指标中检验并优选不同市场环境、不同投资期限下最有效且稳定的选股指标。方法上分三步：先在估值、基本面、经营能力、成长性、市值规模、市场行情六大类指标内部做同类优选；再用信息比率和超额收益率两个维度做跨类有效性检验；最后以信息比率大于0的月份占比做稳定性筛选，剔除稳定性低于50%的指标。组合构建方式为按指标排序取前25%股票为“增持”、后25%为“减持”，每三个月再平衡。主要结论：以三个月投资期为例，震荡期最优指标是流通股市值，上涨期是P/E，下跌期是P/B或流通股市值；P/E适合上涨与震荡期的中线投资、下跌期应回避；P/B在下跌期表现突出；每股经营现金流量净额仅适合趋势不明期；六个月动量在同类中最有效但稳定性差，换手率不适合选股；基于财报的成长性指标在交运行业整体选股能力偏弱。报告结构清晰、以数据表检验为主，适合学习行业量化选股与指标检验方法的读者。