★国泰君安-世界零售格局专题之一：全球零售巨头素描

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本资料是国泰君安证券2012年3月发布的批零贸易业专题研究《世界零售格局专题之一：全球零售巨头素描》，行业评级“增持”。报告基于Deloitte与Store.org的全球零售250强数据（2010年），多维度刻画全球零售业图景：250强合计零售收入3.94万亿美元，综合净利润率仅3.79%，七成净利率在0-5%区间，2005-2010年整体复合增速5.7%，Top50企业占据六成收入，沃尔玛收入与利润遥遥领先。国际化经营上，本地化经营企业占比超四成，业务超过50国的仅7家，欧洲（尤其法国）零售商国际化程度最高，日本最低。地区分布上美欧超强，美国81家占销售额41.7%、欧洲88家占35.2%，亚太企业数量多但规模普遍偏小，非洲/中东与拉美增速领先。业态方面，超市/大卖场数量与销售额（合计47%）居首，无店铺业态增速最快（11.2%），百货最慢（0.9%），服装鞋类专卖店净利润率最高（8.8%），仓储俱乐部最低。中国企业上榜9家（大陆5家），屈臣氏居首、农工商垫底，大陆零售商收入均低于世界平均但增速16.6%领先。报告以数据描述为主，适合建立全球零售业整体认知，数据截至2010年。