国信行业-旅游演艺行业的崛起：从“一台戏”到“一个产业”

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这是国信证券2011年10月12日发布的旅游演艺行业专题深度报告，梳理我国旅游演艺行业从最初接待需求下的“一台戏”成长为具有较强竞争力新兴产业的过程。报告结构大致分五部分：一是发展沿革，将行业分为萌芽期（1982-1999）、成长期（2000-2004）、扩张期（2005年至今）三个阶段；二是行业特征与经济性，归纳出“大投入、大制作、大导演、高科技”的特点，并以纽约百老汇、伦敦西区为例说明成熟演艺项目对经济1:5至1:10的高溢出效应；三是盈利影响因素，提出产品（演出质量）、营销、价格、区位四要素框架，并用其解释《浪漫天涯》、《印象海南岛》等海南项目失利的原因在于环节缺陷而非游客需求不足；四是发展展望，讨论海南国际旅游岛的政策机遇以及室内外演艺因地制宜、竞合共荣的判断；五是重点公司分析，覆盖宋城股份的异地扩张与丽江旅游《印象丽江》的经营数据。报告首次给予旅游演艺行业“谨慎推荐”评级，给予丽江旅游“推荐”、宋城股份“谨慎推荐”评级。报告兼具产业分析与公司研究，适合关注旅游消费与文化传媒产业的投资者和研究者阅读；其评级与盈利预测均为2011年时点判断。