国信行业-电子商务专题研究：规模向上，品类向下

AI 全书内容总结

本资料为国信证券2012年5月发布的电子商务专题深度报告，与站内另一份《国信证券-零售行业：电子商务专题研究》内容为同一份报告。报告对比中美电子商务市场：2011年中国电商交易规模7736亿元，为美国的63.3%，年均增速约为美国的6倍，判断未来2~3年国内市场总量与美国相当；美国电商占社零比重4.6%，中国为4.2%。案例分析部分详细拆解亚马逊1996-2011年的收入增长、8年盈利周期、毛利率与费用构成，并用其品类扩张路径对照京东、苏宁易购的发展阶段，认为中国电商商品重合度高、毛利率低，实现盈利所需时间更长。结构判断上，报告提出电商领域“品类决定结构”，前2%商品贡献约三分之一盈利，未来3~5年行业将呈“规模向上、品类向下”的演变：综合类电商胜出1~2家并占据主要份额，其余电商在细分品类找到盈利模式，形成“一或二对多”的均衡结构。报告附美国主要电商网站简介与重点零售公司盈利预测。适合学习电商产业分析框架的读者；数据截至2012年，注意时效。