民生证券-商贸行业：从物流、资金流，信息流谈谈电商那些事儿

AI 全书内容总结

本资料是贝莱德智库（BlackRock Investment Institute）2023年下半年《全球投资展望》中文版，属机构资产配置研究报告，与站内“价值投资综合书籍”的主题归类不完全匹配，但内容与资料名相符。报告核心判断：全球宏观已进入由供应限制（劳动力短缺、地缘分化、低碳转型、老龄化等）主导的“新格局”，宏观与市场波动加剧，“大缓和时期”终结，欧美央行将不得不长期保持紧缩政策。由此提出三大投资主题：紧缩下保持审慎、发掘新机遇、把握结构性趋势，并展开人工智能、地缘格局分化、低碳转型、人口老龄化、金融体系未来格局五大结构性趋势的投资含义，如AI利好掌握专有数据的企业与半导体、老龄化利好医疗养老服务等。报告以战术性（6-12个月）与战略性（5年以上）两套观点，对各资产类别给出超配/中性/低配判断：超配短期美国国债、AI相关股票、新兴市场本币债券，看好日本股票与美国抵押担保证券，对高收益债与英国股票谨慎。适合希望了解头部资管机构宏观研判方法与大类资产配置框架的投资者，观点时效截至2023年6月。