国泰君安-动力与储能电池专题研究：动力电池或下半年发力，分布发电利好储能

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国泰君安证券2012年6月26日发布的新兴能源行业专题报告，核心判断为“动力电池或下半年发力，分布式发电利好储能”，给予电池细分行业“增持”评级（太阳能、风能为中性）。动力电池部分：《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》通过在即，政策细则将密集出台；“十城千辆”示范工程进度落后（估算当年缺口约2万辆），下半年或有集中交付；推广领域将从公交向公务、物流、租赁等具有“定时定点定里程”特征的场景扩散，北京、上海的私人购置补贴与摇号拍牌优惠政策有望破冰；报告认为BMS、充电桩将获实质业绩支撑，并列出成飞集成、新宙邦、江苏国泰、比亚迪等概念股的资产占比与估值。储能部分：张北、宝清等大型锂电储能示范项目启动，可解决调峰与风电消纳，但以当时成本测算尚不具经济效益；在峰谷电价差下商业储能电站投资回收期约5-9年；德国光伏FIT下调与日本停电危机已催生家用蓄电需求，国内分布式发电政策也将提升户用储能预期。附录给出锂电池性能、成本与市场规模路线图：预计5-10年内成本降一半、性能升一倍。适合作为新能源产业研报框架的历史学习样本，数据与推荐均截至2012年。