（汽车）中信证券-车闻天下第42期-2011年车市重要事件回顾

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华创证券2012年5月16日发布的宏观专题报告，为'资源价格改革系列报告之二'，分析师华中炜。报告分三部分分析中国天然气价格改革。第一部分论证管制下的价格矛盾：需求年均增长17%、高出供给4个百分点，2011年对外依存度21.6%，天然气占一次能源消费仅4.4%、远低于24%的世界水平；现行定价以行政为主、按成本加成，陆气均价约1.2元/方，仅为同热值燃料油的三至四成、比进口气低约50%，低价抑制供给、刺激需求，加剧矛盾并致进口气业务巨亏。第二部分解读两广试点：以上海为定价基准点、与燃料油和LPG价格挂钩的净回值法更能反映供需，定价机制'正推'改'倒推'有利于上游引入竞争，属半市场化改进；若按2011年进口替代能源价格测算，理论气价约3.5元/方，较全国均价有190%上涨空间，较两广试点价约30%；预计以扩大试点方式渐进推广，提价幅度或20-30%，对通胀影响有限（极端情形CPI约0.18个百分点）。第三部分分析影响：利好中国石油等开采进口企业及中石化、中海油；城市燃气商短期承压、长期受益于量增；气头化肥等工业用气企业成本上升。附相关上市公司一览表。适合研究能源价格机制的读者。